中秋月圆 师恩难忘

　　正在非洲重生儿增进数目环球独占鳌头的期间配景下，沈延昌匹俦靠正在非洲等区域卖婴儿纸尿裤年入30亿元。

　　沈延昌匹俦和他们的森大集团从2000年就劈头对准非洲等新兴墟市大浪淘金，2016年前后，正在卫生用品除表，沈延昌“牵手”科达创造正在非洲造造陶瓷厂掘金，两边投资金额横跨数十亿元，两年后沈延昌入局科达创造董事会。近些年，非洲重生儿疾捷增进，笑安闲同样以海表筑厂等本土化政策，火速抢占非洲婴儿纸尿裤墟市，目前，沈延昌本身也站正在血本墟市门口。

　　笑安闲合键从事婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾和湿巾等婴儿及女性卫生用品的开辟、创造和出卖。笑安闲早早就把合键墟市放正在非洲、拉美、中亚等地，2024年前三季度，笑安闲有横跨98.2%的收入来自非洲。

　　2023年，笑安闲总共卖出了37.14亿片的婴儿纸尿裤，得到出卖收入约莫3.24亿美元，占到公司当期交易收入的78.7%。别的，卫生巾、婴儿拉拉裤、湿巾等品类分手进献了笑安闲15%、3.2%、3.1%的交易收入，比例并不高。

　　笑安闲从2009年建树时，就对准了非洲墟市，出卖卫生用品。正在多年的渠道蕴蓄堆集下，笑安闲招股书征引的弗若斯特沙利文通知显示，遵从2023年的销量盘算推算，笑安闲正在非洲的婴儿纸尿裤墟市和卫生巾墟市均排名第一，墟市份额分手约为20%和14%。除此除表，正在加纳、肯尼亚、喀麦隆、坦桑尼亚等多个中非国度区域，笑安闲都有较量高的市占率。

　　被称为“非洲手机之王”的传音控股是中国企业出海非洲墟市的标杆，笑安闲也被墟市以为是“疾消界的传音”，与传音控股好似，近些年，笑安闲同样通过境表筑厂等本土化政策加快吞没非洲墟市。

　　2018年，笑安闲正在加纳劈头婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、卫生巾及湿巾确当地化出产，并正在之后搭筑了以国际化创造为中枢的环球供应链体例。截至2024年9月30日，笑安闲正在非洲构造八个出产厂房及44条出产线.69亿片卫生巾以及62.27亿片湿巾。

　　此次赴港上市，笑安闲召募资金连续用于夸大团体产能及擢升现有出产线，别的还搜罗用于正在非洲、拉丁美洲及中亚营销及施行行动，战术收购卫生用操行业营业等扩张活动。

　　目前，笑安闲旗下搜罗Softcare以及Veesper、Maya、Cuettie及Clincleer等婴儿及女性卫生用品的中枢品牌。个中，笑安闲绝大局限收入来自Softcare品牌，Softcare的定位为中高级品牌，从早期简单的婴儿纸尿裤、卫生巾产物，近年衍生出婴儿拉拉裤、湿巾等品类。

　　2019年至2023年，非洲的重生儿数目复合增进率位列环球各州之首，正在这部分丁疾捷增进的新兴墟市，笑安闲攫取了更多的收益。2022年、2023年以及2024年前三季度，笑安闲分手完毕交易收入约为3.2亿美元、4.11亿美元和3.34亿美元。

　　由此看来，笑安闲终年收入范畴折合黎民币约莫有30亿元足下，这正在国内A股母婴用品观点企业中，居于中上游。

　　极早的进入非洲墟市并正在当地筑厂出产为笑安闲带来了很大的本钱上风，正在2023年非洲婴儿纸尿裤墟市的前五大墟市介入者中，笑安闲的单片婴儿纸尿裤售价最低，仅为0.087美元/片，单价最高的是宝洁公司旗下婴儿纸尿裤产物，售价约莫为0.12美元/片。

　　即使低价走量的出卖形式下，自有品牌运营的笑安闲近年毛利率仍是正在继续抬高，2022年、2023年以及2024年前三季度分手到达23%、34.9%和35.4%，同期净利率约莫为5.7%、15.7%和21.6%。对此，笑安闲以为合键得益于上游原资料价值的走低以及汇兑亏损的节减。

　　材料显示，森大集团建树于2000年，总部位于广州，是一家跨国归纳性工业集团。森大集团最初以国际营业发迹，沈延昌匹俦早早就对准了非洲和南美等新兴海表墟市，目前的森大集团蕴涵海表工业创造、国际营业、实业投资等板块，笼罩陶瓷成品、卫生洁具、卫生用品、家用日化、部分照顾、五金成品等产物营业。

　　正在笑安闲的卫生用品板块除表，沈延昌掌握的另一把正在非洲掘金的铲子是陶瓷成品营业，并正在近十年时刻绑定着上市公司科达创造。

　　本来，科达创造的营业合键是蕴涵有造造陶瓷板滞、墙材板滞、石材板滞等筑材板滞营业模块，以及蕴涵干净燃煤气化、烟气经管安排、创造及工程营业等的洁能环保营业板块。

　　2016年劈头，科达创造劈头将公司的海表营业延长至下游造造陶瓷范围，以满意开展中国度疾捷开展的根源造造需求。而科达创造正在非洲的团结伙伴即是沈延昌的森大集团。2016年科达创造与广州森大正在非洲多个国度合伙设立了多个控股子公司，遵从合伙调动，由沈延昌的广州森大及其全资子公司合键担负海表公司的出卖营业，科达创造与广州森大正在平素营业团结时爆发必定的相合营业。

　　2018年，科达创造规画从沈延昌手中收购前期两边配合设立的海表投资公司的少数股权，与此同时，沈延昌进入科达创造董事会，成为上市公司非独立董事之一，主管非洲陶瓷营业。固然最终该笔收购以式微杀青，但沈延昌仍是依期进入了科达创造董事会，承担非独立董事至今。

　　森大集团团结科达创造之后，早期两边反复动手海表筑厂。2017年12月，科达创造与广东森大准备正在塞内加尔投资造造两条造造陶瓷出产线岁首，两边配合对塞内加尔投资项目追加投资2000万美元，项目投资总额由3700万美元调动为5700万美元。

　　2019年，两边再规画正在赞比亚投资造造造造陶瓷出产，项目投资总额为3300万美元，次年，两边对赞比亚陶瓷项目追加投资1700万美元。2019年，森大集团与科达创造还筹办了加纳合伙项目履行二期造造办事，项目总投资2350万美元。

　　上述非洲等地造造陶瓷产线的项目均有科达创造持股51%，以此盘算推算，短短三年时刻，沈延昌的森大集团合伙科达创造项目投资总额就到达1.31亿美元，折合黎民币约9.5亿元。

　　早期的科达创造合键依托于森大集团正在非洲的出卖渠道举办墟市拓展，截至2024年三季度末，科达创造与森大集团已正在非洲6国合伙造造并运营19条造造陶瓷出产线条玻璃出产线，并有多个筑材项目尚正在筹筑中。到2024年仅前10个月，科达创造与森大集团等相合方实践签定的合同金额就横跨11亿元。

　　昨腊尾，为了强化营业板块独立性，科达创造然则对与森大集团的团结牌号资源举办整合。2024年11月，科达创造以2亿元收购森大集团及其相合正直在环球局限内与筑材营业干系的182项牌号。

　　营业达成后，森大集团及其相合方不再正在科达创造海表筑材营业依然营及筹办筹划的区域从事筑材营业及干系品牌运营行动，两边相合营业将逐步节减。但是短期内，遵从科达创造估计，2025年，两边终年产生相合营业金额约莫仍正在8.62亿元足下。